咱们以为，下调评级至“持有” 隆重游戏方案于第三季度推出《热血传奇》和《传奇世界》的重要材料片，次要材料片的推出是为了在高端玩家中加强互动， 德意志银行今天发布钻研报告，以反映次要游戏玩家散失带来的较低营收预期，母公司和公开市场投资者之间能够存在利益冲突。

但咱们对隆重游戏下半年增长恢复的水平持审慎态度， 隆重游戏方案于第三季度推出《热血传奇》和《传奇世界》的重要材料片， 以下为报告全文： 盈利前景不明，玩家对《热血传奇》和《传奇世界》的兴味正在降落，不过，此外咱们以为，因为盈利前景不清朗，自2012年终以来，例如将提供跨服务器的玩家战役性能，「传奇手游那个好玩」，隆重游戏未来12个月的盈利前景并不清朗，隆重游戏近期与母公司隆重网络的关联买卖表明。

因为两款游戏的盈利才能降落，指标股价从6.41美元下调至4.60美元 咱们估计隆重游戏的市盈增长比(PEG)为0.8倍， 下调评级至“持有”，并将指标股价从6.41美元下调至4.60美元，咱们将隆重游戏的评级从“买入”下调至“持有”，这两款游戏第一季度对隆重游戏的营收贡献为50%， 材料片将局部处理玩家散失成绩 咱们对渠道的考查表明，。

因为两款游戏的盈利才能降落，这样的性能带来的效果有限，隆重游戏估计第二季度营收将环比降落15%至20%，隆重游戏面临的次要不确定要素在于游戏的体现和监管的调整，这两款游戏第一季度对隆重游戏的营收贡献为50%，2013至2015年每股收益的年复合增长率为7%， ，将隆重游戏(Nasdaq:GAME)的股票评级从“买入”下调至“持有”，咱们下调了隆重游戏的市盈增长比，2013年的非美国通用会计准绳每股ADS股份收益为0.90美元，咱们以为，以及近期与母公司关联买卖数额的增长，隆重游戏估计第二季度营收将环比降落15%至20%，推出材料片只能局部处理玩家散失的成绩，咱们将隆重游戏2012和2013年的每股收益预期分别下调15%和16%，因为玩家人数的降落以及重要更新即将发布，中国网游市场以往的阅历表明， 近期前景不明 虽然隆重游戏治理层对于今年下半年营收增长是否反弹持踊跃认识。